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平特一肖公式规律:推荐评级]广汽集团123802238HK)公司动态:产品换代拖累增速 静待

  广汽集团发布11 月产销数据,单月销量为180,508 辆,同比增长3.5%,环比增长2.7%。分品牌看,广汽本田销量为68,262 辆,同比增长4.1%。广汽丰田销量为36,826 辆,同比下降12.0%,广汽乘用车销量为43,324 辆,同比增长12.2%,广汽菲克销量为17,623辆,同比增长6.3%。广汽三菱销量为12,475 辆,同比增长24.5%。

  GS4 中期改款清库存,广汽乘用车环比略有下降。广汽乘用车11月销量同比增幅收窄,环比下降4.7%。分产品看,GS8 和GS7 总销量达到1.2 万辆,其中GS8 销量继续突破万辆,环比微增,小型SUV 车型GS3 销量超过5000 辆,上市后稳步攀升。而GS4 销量为2.4 万辆(同比-26%,环比-8%),明年初进行中期改款是主要原因。改款车型主要针对消费者普遍诟病的问题进行调整,将增强产品竞争力、稳定终端价格(目前折扣在1.5 万元)。从产销关系看,11 月产量达到49,535 辆远超销量,库存保持较低水平的基础上,随着老款GS4 清库存完毕,GS3、GM8、GM6 等新车型放量,预计很快广乘销量能够重回快速增长轨道。

  凯美瑞换代,广汽丰田同比下降。广丰11 月销量环比增长10.9%,汉兰达销量稳定在8,572 辆,供不应求,雷凌系列销量为1.6 万辆,同比增长5%。凯美瑞处于产品换代期,1~11 月累计销量为8.1 万辆,同比下降14%,是拖累品牌同比下降的主要原因。往前看,汉兰达产能将略有增长,保持较高盈利水平,雷凌、致炫等车型折扣收窄,明年将迎来产品大年(新凯美瑞、CH-R),新凯美瑞目前累计订单突破1.5 万辆,依托TNGA 架构在驾驶乐趣、外观内饰和安全性方面均有较大提升,带动广丰销量和盈利双提升。

  广汽本田同比微增,环比持平。核心车型销量保持稳定,冠道突破万辆,雅阁销量为1.5 万辆,凌派、飞度同环比微增至1 万辆。

  往前看,预计明年整体销量增速还将保持在20%以上,盈利能力进一步提升,后续自主品牌电动化和智能化布局完善,合资品牌产品进一步导入,公司保持强劲增长动力。维持广汽-A/H 推荐评级,维持目标价分别为28.9 元、25.5 港币,对应2018 年15 倍、11.5 倍市盈率。

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